【基本面】

上周金融市场不断，美国方面GDP数据，利率决议以及非农数据先后出炉，关于美联储“提前加息”话题也较为火爆，因而市场神经也受美国重磅数据及消息的主导。

美国7月非农报告，此次的特点是遭更多“美联储参考数据”抢戏。非农和失业率双双不及预期，但增幅高于20万且失业率仍处在多年新低附近，连续多月就业人口超过20万人或暗示就业市场复苏持续向好。发生此种矛盾性表现，也使得数据短期内但对多头形成有利。具体数据显示，美国公布7月季调后非农就业人口增长20.9万，预期值增长23.3万，前值由增28.8万上修至增29.8万；7月失业率6.2%，预期值6.1%，前值6.1%。5月和6月非农就业岗位增幅被上修共计1.5万。

市场多数派阶段分析。就业人口参与率由62.8%升至62.9%，以及平均时薪大致持平的数据至关重要，因其显示缺乏薪资通胀。美联储密切关注薪资通胀，因或显示经济闲置降低。薪资通胀增加可能促使联储升息。通胀方面，美国6月核心PCE物价指数年率仍升1.5%；月率升0.1%，符合预期，前值由升0.2%修正为升0.3%。

此外，上周公布的美二季度GDP数据初值好于预期，也引发了今年下半年经济将持续增长的预期，市场对于美国经济的复苏信心出现增强。同时，在上周四凌晨公布的美联储决议声明中，提到了通胀下行风险减退这一预期，这将令美联储在此后需求转变立场强化加息预期时有了更多的依据和铺垫。

而此前一度被市场忽视的劳工成本数据被市场投资者“深度解读”，上周公布的数据显示，美国第二季度劳工成本指数季率升0.7%，创逾五年最大涨幅，暗示期待已久的工资加速增长即将来临。劳工成本是美联储(FED)主席耶伦最亲睐的劳动力市场指标，可从中摸索联储首次升息的线索。

从上周基本面的表现来看，美国方面基本面信息仍保持向好态势，对于美元指数仍具有较强的推动作用，而虽然非农数据不及市场预期，短期内或对金银多头形成提振，但该数据仍处于理想水平，整体格局上仍有望继续对金银形成压制。在结束了超级周行情后，本周美国方面稍显平静，仍以经济数据为主流，市场焦点将集中在欧洲央行的利率决议上，其或对汇市构成影响，牵动美指。同时，巴以冲突停火协议结束，需谨慎该局势对于金银产生的发酵作用。

【技术面】

现货白银上周表现更为弱势，周线上收出中阴，显示空头压制强劲；形态上形成三连阴的弱势格局，同时现货白银价格跌破10周均线之下，下行空间面临打开；此外，MACD指标DIFF线0轴位置延续走平，DEA线上行走缓，红柱动能继续减弱；显示整体走势多头力量面临衰竭；整体空头格局占优明显；本周现货白银上方压力关注20.5-20.6；下方支撑留意20.2，20。